近日天弘基金股東內(nèi)蒙君正公布中報,天弘基金的的上半年盈利情況也因此被曝光:半年收入接近16億,實現(xiàn)利潤卻只有不足3億元。
但讓人不解的是,天弘基金收入為何會如此之高:天弘基金的收入來源主要是對接余額寶的天弘增利寶,是一個貨幣市場基金,按照0.33%的管理年費,日均資產(chǎn)管理規(guī)模5000億計算,其半年管理費收入應(yīng)該8.25億元,距離16億元距離遙遠(yuǎn);而高收入的同時,同樣難以理解的是其低凈利:16億元的收入,為何只有3億元的利潤?
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者就此調(diào)查發(fā)現(xiàn),天弘基金高收入是源于該基金的管理費和銷售服務(wù)費均歸天弘基金所有。傳統(tǒng)的基金銷售,銷售服務(wù)費由渠道方收取,并不會成為基金公司的收入,因?qū)佑囝~寶的支付寶并非基金銷售機(jī)構(gòu),所以銷售服務(wù)費先由天弘基金收取,天弘基金再以技術(shù)服務(wù)費、營銷費用等形式將這筆費用支付給支付寶。
這并非孤立,記者了解到,基金公司依靠互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行導(dǎo)流,但是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大多未取得基金銷售牌照,基金公司均將銷售服務(wù)費以其他形式支付給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
天弘基金賬本
內(nèi)蒙君正的半年報顯示,天弘基金今年上半年收入為15.98億元,凈利潤為2.79億元。內(nèi)蒙君正持有天弘基金36%的股權(quán),其半年報指出天弘基金由于經(jīng)營業(yè)績改善,貢獻(xiàn)投資收益1.01億元,占公司凈利潤25.05%,有了天弘基金的利潤貢獻(xiàn)內(nèi)蒙君正凈利潤較去年同期增長59.85%。
2013年之前,天弘基金名不見經(jīng)傳。2012年天弘基金規(guī)模在基金業(yè)界排名50位,位居后列,資產(chǎn)管理規(guī)模尚不足100億元,當(dāng)年虧損1535.5萬元。
然而,2013年年中天弘基金出現(xiàn)了拐點。天弘基金聯(lián)合支付寶于當(dāng)年6月13日推出了余額寶,上線6天用戶超過100萬。2013年年底,對接余額寶的貨幣基金天弘增利寶資產(chǎn)管理規(guī)模為1853億元,天弘基金資產(chǎn)管理規(guī)模為1944億元,天弘基金從2012年基金行業(yè)的第50名逆襲到第二名。內(nèi)蒙君正年報顯示,天弘基金2013年實現(xiàn)營業(yè)收入3.54億元,凈利潤1092.76萬元,多年虧損的境況終結(jié)。
今年一季度 ,余額寶繼續(xù)跑馬圈地,天弘增利寶的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到5412億元,天弘基金的一季度末資產(chǎn)管理規(guī)模為5525億元。二季度天弘增利寶增速回歸平穩(wěn),天弘基金的資產(chǎn)管理規(guī)模為5862億元,其中天弘增利寶貢獻(xiàn)規(guī)模5742億元。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者測算,假設(shè)天弘基金日均份額保持在5000億元,天弘基金今年上半年獲得的管理費收入應(yīng)為8.25億元。和天弘基金的實際收入有超過7億元差距。而這7個億的收入主要來自于哪里?
記者了解到,天弘基金的收入包括子公司的收入。其全資子公司的收入亦是算在內(nèi),但子公司收入超過7億元,按照通道業(yè)務(wù)超低的收費水平,則意味著其子公司規(guī)??赡軙?000億,但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解,天弘子公司規(guī)模遠(yuǎn)沒能達(dá)到如此規(guī)模。
接近天弘基金人士表示,天弘增利寶的銷售服務(wù)費也納入了天弘基金收入,這就意味著天弘增利寶給天弘基金帶來的收入為管理費加銷售服務(wù)費,分別為0.33%和0.25%。
而業(yè)內(nèi)人士表示,支付寶不是基金銷售機(jī)構(gòu),所以不能直接收取銷售服務(wù)費。但天弘基金表示要給支付寶支付一定的技術(shù)服務(wù)、營銷等費用。這也就意味著,雖然天弘基金收入不菲,但轉(zhuǎn)身又拿出一部分付給支付寶。
除此之外,天弘基金自身的IT后臺建設(shè)、技術(shù)投入、營銷活動費用亦不能忽視。天弘基金自推出余額寶后一直在招兵買馬,天弘基金余額寶團(tuán)隊是跨部門的工作小組,參與人員去年年底就將近50人,今年在技術(shù)、客服等各個方面都引進(jìn)了一些人才。目前,余額寶團(tuán)隊也在全面招聘互聯(lián)網(wǎng)金融人才,包括互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)部、創(chuàng)新支持部、財富客戶部三個一級部門副總經(jīng)理、總經(jīng)理助理,大數(shù)據(jù)中心和寶粉網(wǎng)站主管,系統(tǒng)架構(gòu)師、數(shù)據(jù)挖掘分析師、高級產(chǎn)品經(jīng)理、高級商務(wù)拓展經(jīng)理和高級運營經(jīng)理等。
縱然收入逼近16個億元,但作為互聯(lián)網(wǎng)金融的“一哥”,天弘基金給支付寶支付的費用、后臺建設(shè)、營銷活動等的支出也相當(dāng)龐大 。
貨幣基金增利難
互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮催肥了貨幣基金。
天弘基金牽手支付寶推出的余額寶規(guī)模過5000億元、用戶過1億。這一示范效應(yīng)讓基金公司紛紛擁抱互聯(lián)網(wǎng)。然而,渠道為王,即使這一渠道不再是傳統(tǒng)渠道銀行而是新渠道互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),基金公司付出的成本仍舊居高不下。
“現(xiàn)在與基金公司合作的各類機(jī)構(gòu)進(jìn)來,比如基金公司牽手一些互聯(lián)網(wǎng)渠道,通過互聯(lián)網(wǎng)為基金公司引流,雖然這些渠道本身不能說是基金銷售渠道,但是基金公司也要支付給他們銷售費,當(dāng)然這部分銷售費被包裝成了技術(shù)服務(wù)費等名稱?!鄙钲谀郴鸾缛耸咳缡侵赋?。
記者統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示,2013年貨幣基金總規(guī)模突破7000億元,全年貨幣基金規(guī)模增長了2300億元,當(dāng)年貨幣基金貢獻(xiàn)的管理費收入17.83億元,比2012年增長5.5億元。當(dāng)年,貨幣基金支付的銷售服務(wù)費就達(dá)到7.82億元。
銷售服務(wù)費基本都以各種名義支付給了渠道。即使是通過基金公司的直銷平臺銷售基金產(chǎn)品,如果客戶是通過第三方支付機(jī)構(gòu)購買貨幣基金的,同樣要支付給第三方支付機(jī)構(gòu)一定的費用。
事實上,貨幣基金不僅將銷售服務(wù)費讓渡給銷售機(jī)構(gòu)。管理費亦要和銷售機(jī)構(gòu)分成,業(yè)內(nèi)一般俗稱“尾隨傭金”。銷售機(jī)構(gòu)與基金公司簽訂的管理費分成比例通常在30%~60%之間。
“雖然渠道從銀行變成了互聯(lián)網(wǎng)或者第三方,但是大家在同一個市場玩,都知道游戲規(guī)則,所以基金公司付出的成本并未變化,”上述人士指出。
事實上,不只是天弘基金,在行業(yè)受制于渠道的情況沒有改變之前,基金公司利潤增長跟不上收入增長,收入的增長和規(guī)模的增長不成比例的情況很普遍。近日南方基金的半年報成績亦公開。截至今年6月底,南方基金總規(guī)模1860億元,而去年同期為1221億元,貨幣基金也從不足300億元增長至千億元。南方基金2014年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入9.97億元,利潤總額3.77億元,凈利潤2.41億元。與去年同期相比規(guī)模增長了超過50%,但南方基金營業(yè)收入只小幅增長了4.19%,凈利潤更是下滑了7.94%。
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